黄金为何不再闪耀
说道黄金近年来的展现出让投资者大失所望并不为过，而且这些年还有许多一般来说不会让黄金大涨的因素不存在。毕竟，安联集团(Allianz)首席经济顾问Mohamed El-Erian指出，黄金有可能早已丧失了传统上多元化资产配备的起到。黄金既没参予过去几年完全所有金融资产的下跌，也没在近期风险资产的下跌中为投资者获取维护。 冻对中央银行获释的巨额流动性，漠视希腊引起的地缘政治风险，堪称“软硬不吃”。今年目前为止，黄金早已暴跌8%，过去12个月中更加暴跌了16%。
说道黄金近年来的展现出让投资者大失所望并不为过，而且这些年还有许多一般来说不会让黄金大涨的因素不存在。毕竟，安联集团(Allianz)首席经济顾问Mohamed El-Erian指出，黄金有可能早已丧失了传统上多元化资产配备的起到。黄金既没参予过去几年完全所有金融资产的下跌，也没在近期风险资产的下跌中为投资者获取维护。
冻对中央银行获释的巨额流动性，漠视希腊引起的地缘政治风险，堪称“软硬不吃”。今年目前为止，黄金早已暴跌8%，过去12个月中更加暴跌了16%。由于差劲的展现出，更加多的对冲基金开始看空黄金。华尔街见闻网站曾提到，两周前，对冲基金等大型投机者在黄金期货和期权上的头寸呈现出净空头，为美国商品期货交易委员(CFTC)2006年统计资料该数据以来首次。
而到了上周，净空单仅增加了11张合约。仓位变化体现出有投资者，特别是在是美国市场投资者看空情绪极为加剧。历史上一般来说不会促成黄金大涨的因素统统过热，如何说明这种出现异常呢?El-Erian指出，尽管周期性因素起着了一定影响，但是更加主要的是结构性和黄金大自然属性的影响。
第一，对于传达对未来的观点，投资者寻找了更好必要的途径，特别是在是在当今央行对于资产价格(从性刺激全球EFT规模到深化利率和信用产品)有如此大的影响的背景下。第二， 由于缺少实质性通胀压力，黄金对于投资者的吸引力大幅度上升。部分是由于全球经济上升，机构和散户对于大宗商品整体的兴趣上升也让黄金忍受压力。第三，黄金日益面对着央行市场需求减少的风险，央行曾被指出是黄金的主要持有人。
部分是新兴市场国家的国际储备上升所造成，特别是在是眼下它们自己也无暇应付大宗商品价格暴跌。第四，随着历史以来的相关性被超越，理性地分析黄金的投资价值日益沦为挑战。特别是在是，在一些明显的地缘政治冲击前金价也没能做出大力反应，风化了黄金作为挂钩资产和多元化配备五品的吸引力。第五，无论是大部分资产下跌的主要动力(即央行流经的流动性)，还是持有人现金的大企业通过收益、买入和收购活动的现金运作，皆并未对黄金产生任何实质性的阻塞效应：既没因为金价暴跌而通过投资基金展开再行配备，也没因为担忧央行获释流动性不会性刺激通胀压力而必要出售黄金。
第六，金价走低带给的市场需求声浪(无论是珠宝还是实物黄金)的规模都太小，从而无法抵销丧失投资者兴趣所打电话的影响。最后，关于金价水平的争辩。在近几年的下跌之前，金价大幅度下跌(例如，2008年11月时还是大约700美元/盎司，后来一度上涨超强1000美元)。
因此，金价前期的下跌堪称是不奇怪和过度的。中信证券(600030,股吧)全球研究部主管、全球首席经济学家彭文生近日则回应，黄金价格的暴跌背后有国际货币体系的影响：显然的原因还是各不相同你怎么看黄金，黄金究竟是不是一个货币，或者是不是一个货币资产，原本指出中国人买了很多黄金，现在找到没买那么多。
黄金是一个货币资产，什么是货币?有两个争议，一个学派指出货币是市场经济大自然竞争所产的，早期是商品货币。如果按照这为首观点，各个央行印钞放货币，黄金当然有优势。但是还有另外一个观点，指出货币不是市场竞争要求的，货币是政府要求的，政府说什么是货币，那什么就是货币。
环境也是一样，金本位，政府规定多少纸币和一盎司黄金挂勾，所以黄金在历史上之所以沦为货币，也是政府登录的。按照这个逻辑的话，在今天这样一个国际金融体系下，黄金就不是一个货币资产，市场需求和其他的工业品一样。
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