经济环境预期“暖” 有色市场曙光“现”

本文摘要：一些迹象指出，有色金属价格上行压力减轻，整体市场行情曙光显露。 欧债危机引起的混乱气氛有所消失 2011年下半年，造成大宗商品市场行情下降的仅次于诱导因素在于欧债危机混乱气氛蔓延到。 担忧欧元区瓦解，由此祸武全球金融体系及其实体经济经常出现更为严重经济衰退。经过一段时期调教，市场回应因素有了一定心理消化与措施防止。近几个月以来，国内一些有色金属及加工材产量增长速度上升，贸易商则广泛去库存化。 另一方面，欧债危机持续好转的势头或许多亏，开始显露出些许曙光。

一些迹象指出，有色金属价格上行压力减轻，整体市场行情曙光显露。　　欧债危机引起的混乱气氛有所消失　　2011年下半年，造成大宗商品市场行情下降的仅次于诱导因素在于欧债危机混乱气氛蔓延到。

担忧欧元区瓦解，由此祸武全球金融体系及其实体经济经常出现更为严重经济衰退。经过一段时期调教，市场回应因素有了一定心理消化与措施防止。近几个月以来，国内一些有色金属及加工材产量增长速度上升，贸易商则广泛去库存化。

　　另一方面，欧债危机持续好转的势头或许多亏，开始显露出些许曙光。前不久，希腊与投资者达成协议可行性协议，债券升值50%，降低利率在4%以下，并在希腊收窄开支的条件下取得欧盟伙伴与国际货币基金组织新的援助，从而有可能防止希腊硬性债权人，并为意大利债务问题的解决问题带给期望。与此同时，中国也表态，考虑到更加多参予解决问题欧债问题。

如果进展成功，将使得欧元区挣脱瓦解前景。不受其影响，有色金属市场不会重拾信心。　　健快速增长主调之下实质性严格措施相继实施　　在两债危机阴霾弥漫、中国经济快速增长外部环境好转的形势下，胆内需、健快速增长，早已沦为宏观调控选用目标。

目前市场广泛预期，在今年内特别是在是上半年将实行两率即存款准备金率与金融机构贷款利率上调措施，货币政策将更为严格。国家宏观调控倾向的变化，不利于下阶段有色金属市场需求减少。　　值得注意的是，作为性刺激内需、稳定增长的一项最重要措施，今年内全国保障房的施工建设力度将显著增大。按照目前掌控的情况，建设部月底2011年四季度，与各省市签定了2012年住房确保工作目标责任书，计划新开工建设保障房700万套以上，再行再加过去两年结转的开建项目，2012年保障房开建规模整体将超过1800万套。

由此可见，如果不出意外，新的一年内保障房的实质性施工力度要显著高达2011年，这对于今后有色金属市场需求将是一个有力承托。　　世界各国相继实施严格货币政策　　只不过，健快速增长也出了全球完全一致行动。

世界主要国家相继实行了严格货币政策。时隔中国2011年四季度上调存款准备金率以后，印度央行也在今年1月下旬，时隔3年后首次上调存款准备金率0.5个百分点。巴西央行从2011年8月至今年1月早已倒数4次降息。

一段时期以来，澳大利亚央行、欧洲央行也宣告上调基准利率。美联储也在前不久宣告，将事实上的零利率政策沿袭至2014年年末。不仅如此，市场还预期美联储不会发售第三轮分析严格货币政策。预期欧洲央行与英格兰银行不会在近期内采行更进一步放开货币政策的措施。

预期日本之后实行严格货币政策，还包括大量出售各类债券。世界主要经济体联合数量货币严格的结果，不致使得全球有色金属市场遭遇更大的流动性冲击，一些有色金属产品将再度沦为最重要挂钩品种。

　　主要经济体货币汇率变化的双重推展起到　　今后世界主要经济体之间的汇率变化，对于国内有色金属价格具备双重推高影响。一方面，世界主要储备货币竞相升值的结果，将性刺激国际市场有色金属价格走高；另一方面，如果人民币经常出现升值，将适当提升国内有色金属及其原料的进口成本。一般分析指出，因为今后中国经济的滑行与降息预期，以及转往欧美市场救市，都会性刺激国际热钱大量流入；加之今后贸易顺差的增加，甚至一些月份不会经常出现贸易逆差，都会增大人民币升值压力。

回应影响要不予紧密注目。　　我们必需看见，美元指数变化虽然不会对大宗商品价格产生根本性影响，但许多时候两者不一定呈现出反向运动局面，后者更加多地瓦解前者。

也就是说，尽管美元指数因为欧元更为低迷而下降，但很多时候一些大宗商品价格仍然下跌。这就是所谓的另类升值情况。比如一段时期以来的石油价格走势和黄金价格走势。

主要原因在于世界主要储备货币无一例外地关掉印钞机，实施数量严格。世界各国大量流动涌进市场的结果，不致使得既有的物质财富，也还包括有色金属财富被大大溶解，从而推展其价格上涨。　　应当说道，今后欧美国家，也还包括其他国家高额债务问题的解决问题，其主要途径不能是之后印刷钞票，大大地获释流动性。

因为这些国家负债累累的债务觉得是过于多了，不需要通过长时间途径以真为金白银展开偿还债务。　　有关资料表明，截至到2011年7月，世界86个国家和地区的债务总和相似45万亿美元，折算290万亿元人民币，与全球前五大经济体：欧盟、美国、中国、日本、印度2010年GDP总量大体相当。目前美国政府的债务，再加给政府卸任项目和其他一些项目所打的欠条，债务总规模早已多达15万亿美元，与其经济总量非常。

因此，除了之后大规模印钞外，并没更佳、更加现实的决心。比如，希腊、意大利、西班牙等国家债务危机解决问题的最后手段，不能是欧洲央行印刷欧元解决问题，即我们现在所说的欧洲依赖自身资源解决问题。　　全球制造业开始转好　　这是最重要的曙光。据权威机构调查，今年1月全球30个国家的订购经理人指数为51.2，比去年12月下降了1个点。

30个国家中，美国制造业增长速度超过了2011年6月以来的最高值；印度工业部门的快速增长也超过了历史最低水平；德国制造业指数为51；中国的PMI指数虽然增幅并不大，也回落至50.5。这些数据表明，全球制造业开始转好，比先前的乐观预测要好很多。制造业作为有色金属消费的最重要领域，其首度转好，毫无疑问伴随着整体市场趋势改向衰退。

　　有色金属市场转好进程艰难曲折　　有色金属市场曙光显出，有可能指出最艰难时期早已过去，但依然不能掉以轻心，市场前景还不存在一些不确定性。　　首先是欧债危机的解决问题仍未明朗化。

欧元区主要国家意见根本性分歧，有可能排挤有效地措施的及时实施。不受其影响，欧元区有些国家硬性债务债权人，引起欧元区衰落，甚至解体的风险未几乎避免。　　其次是世界经济衰退的进程不均衡。

比如，在全球制造业转好的同时，欧元区制造业指数仍然高于50，倒数第6个月正处于衰退状态。在欧元区内部的发展差距也在不断扩大。今年1月德国制造业指数为51，而希腊的指数却跌到至41。

　　最后是中国出口不容乐观。去年四季度中国出口增长速度急遽回升，其中12月出口同比增幅为13.4%，高于全年总计增幅7个百分点。从今年1月PMI分指数来看，新的出口订单指数仅有为46.9，比上月上升1.7个百分点。由于欧美国家债务危机影响，消退支出、传输消费将不可避免，进而为中国有色金属的必要出口与间接出口蒙上阴影。

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